Nebius verlor am Donnerstag nach den Quartalszahlen knapp 17 Prozent. Dabei übertraf der KI-Cloud-Anbieter die Erwartungen deutlich: Der Umsatz stieg im dritten Quartal um 571 Prozent auf 980,8 Millionen Dollar, das bereinigte EBITDA erreichte 465,8 Millionen Dollar. Rund 325 Millionen Dollar des Quartalsumsatzes stammten allerdings aus einmaligen Erlösen im Partnergeschäft. Die Nachfrage bleibt stark. Seit Beginn des dritten Quartals hat Nebius Verträge im Wert von mehr als zwölf Milliarden Dollar abgeschlossen.
Der Druck auf die Aktie – hier bei Gettex – kam vor allem vom Ausblick. In New Jersey nahm der Standortpartner DataOne einen Teil der provisorischen Stromversorgung außer Betrieb, bevor die neuen Brennstoffzellen genügend Leistung bereitstellten. Die restliche Rechenkapazität für Microsoft soll deshalb erst im zweiten Quartal 2027 verfügbar sein. Die Verträge bleiben bestehen, doch ein Teil der erwarteten Erlöse rutscht ins nächste Jahr. Nebius rechnet für 2026 nun mit einem Umsatz am unteren Ende der bisherigen Spanne von 3 bis 3,4 Milliarden Dollar. Gleichzeitig steigen die geplanten Investitionen von 20 bis 25 Milliarden auf rund 27 Milliarden Dollar, vor allem für den Ausbau eigener Standorte.
Für 2027 stellt Nebius 12 bis 13 Milliarden Dollar Umsatz und Investitionen von 40 bis 45 Milliarden Dollar in Aussicht. Kundenvorauszahlungen und Finanzierungen, die durch bestehende Verträge besichert sind, sollen 75 bis 85 Prozent der Investitionen decken. Das entlastet die Finanzierung, lässt aber einen erheblichen Restbedarf. Der Kursrutsch zeigt, worauf Anleger bei diesem Wachstumstempo achten: Jeder verschobene Liefertermin verlängert die Zeit, in der Nebius den Ausbau finanziert, bevor die neuen Anlagen Umsatz bringen.
