In der neuen Handelswoche richtet sich der Blick der Märkte auf drei zentrale Themen: die nächste Zinsentscheidung der US‑Notenbank, eine Reihe frischer Unternehmenszahlen sowie wichtige Frühindikatoren, die Hinweise auf die konjunkturelle Dynamik liefern.
Die neue Woche startet mit einer ungewöhnlichen Mischung aus Rekordlaune und latenter Nervosität. Hohe Bewertungen werden derzeit von robust wachsenden Unternehmensgewinnen gestützt, besonders im Tech-Segment und rund um das Thema Künstliche Intelligenz, wo große Plattform- und Cloud-Konzerne ihre hohen Investitionen zunehmend mit kräftigen Umsatz- und Ertragszuwächsen untermauern. Entsprechend bleibt die Sorge vor einer Übertreibung begrenzt, zumal die Gewinne im bisherigen Jahresverlauf schneller gestiegen sind als die Kurse. Rückenwind liefern zudem nachlassender Inflationsdruck und die Erwartung, dass die US-Notenbank ihre Zinspause vorerst fortsetzt. Der ungelöste Iran-Konflikt und die Debatte um die Straße von Hormus wirken als geopolitische Störgröße im Hintergrund.
Auf europäischer Seite liefern vor allem deutsche Daten frisches Material für die Konjunkturdebatte. Bereits am Montag bietet der Monatsbericht der Bundesbank eine verdichtete Einschätzung zur Lage der heimischen Wirtschaft, bevor am Dienstag mit den Baugenehmigungen sowie der detaillierten Arbeitsmarktstatistik zunächst eher strukturelle Kennziffern anstehen. Die Entwicklung der Auftragsbestände im verarbeitenden Gewerbe am Mittwoch zeigt anschließend, wie gut die Industrie noch durch die schwächere globale Nachfrage getragen wird; parallel dazu runden die endgültigen Juli-Verbraucherpreise und die Arbeitskosten für den Euroraum das Bild zur Preis- und Lohnentwicklung ab. Am Donnerstag schärfen deutsche Erzeugerpreise sowie Außenhandels- und Gastgewerbeumsätze für das zweite Quartal den Blick auf Kostendruck und Inlandsnachfrage. Zum Wochenausklang stehen dann am Freitag die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes für Industrie und Dienstleistungen in Deutschland und der Währungsunion im Mittelpunkt, flankiert von den Arbeitslosenzahlen hierzulande und Stimmungsindikatoren für Unternehmen und Verbraucher in mehreren großen Euro-Ländern.
Deutsche Einzelaktien
Unternehmensseitig stehen in Deutschland und Europa die Ergebnisse von ausgewählten Finanz- und Konsumtitel aus der zweiten Reihe an. Den Auftakt macht am Montag der Kapitalmarkttag von Wüstenrot & Württembergische, bei dem der Versicherer und Finanzdienstleister seine mittelfristige Strategie und Kapitalplanung schärfer konturieren dürfte. Am Dienstag folgen erste Halbjahres- und Quartalsberichte aus der zweiten Reihe mit Einhell und Mutares, bevor am Mittwoch mit Heidelberger Druckmaschinen ein zyklischer Maschinenbauer Einblick in Auftragslage und Margenentwicklung gibt. Ebenfalls zur Wochenmitte präsentiert DocMorris seine Halbjahreszahlen, was wegen der Marktstellung im Online-Apothekensegment auch Rückschlüsse auf Wettbewerber im deutschen Versandapothekenmarkt zulässt. Am Donnerstag rücken Konsum- und Freizeitwerte in den Vordergrund: Tonies legt seinen Halbjahresbericht vor, während CTS Eventim am Abend seine Zahlen zum zweiten Quartal veröffentlicht und damit nicht nur zur Ticketnachfrage, sondern auch zur Ertragskraft im Live-Entertainment-Sektor neue Anhaltspunkte liefert. Zum Abschluss steuern am Freitag die Halbjahreszahlen von Bertelsmann und der LBBW weitere Farbtupfer aus Medien- und Bankensektor bei.
USA:
In den Vereinigten Staaten bleibt die Zinsfrage eng mit der Konjunkturdiagnose verknüpft, und genau hier liefert die Woche eine Reihe wichtiger Puzzlesteine. Bereits am Montag geben der Empire-State-Index für die Industrie im Bundesstaat New York und der NAHB-Häusermarktindex erste Hinweise, wie sich Industrieaktivität und Immobiliensektor im Spätsommer schlagen. Am Dienstag verdichten dann die ADP-Beschäftigungszahlen, Daten zu Import- und Exportpreisen, Baubeginnen, Industrieproduktion und schwebenden Hausverkäufen das Bild – eine breite Palette, die sowohl Arbeitsmarkt- als auch Inflations- und Immobilienperspektive abdeckt. Zur Wochenmitte steht mit dem Protokoll der jüngsten Fed-Sitzung am Mittwochabend ein zentrales Dokument an, das die internen Überlegungen zum künftigen Zinspfad offenlegt und damit die Markterwartungen für die kommenden Beschlüsse neu justieren kann. Am Donnerstag folgen mit dem Philadelphia-Fed-Index, den Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe und dem Frühindikator weitere Signale zur konjunkturellen Grunddynamik. Den Schlusspunkt setzen am Freitag die Frühindikatoren „S&P-Global-PMIs“ für Industrie und Dienstleistungen, die als schneller Stimmungsindikator Hinweise liefern, ob die US-Wirtschaft eher in eine sanfte Abkühlung oder eine robustere Expansion steuert.
US-Einzelaktien
In den USA läuft die Berichtssaison zwar aus, doch einige Schwergewichte und Wachstumswerte sorgen weiter für Impulse. Am Dienstag eröffnet der Baumarktriese Home Depot mit seinen Quartalszahlen ein Stimmungsbild für den privaten Wohnungs- und Renovierungsmarkt, bevor am Abend Tech-Werte wie Zoom Video Communications und der Softwareanbieter Intuit ihre jüngsten Zahlen vorlegen und damit Einblick in Investitions- und Ausgabeverhalten von Unternehmen und Konsumenten geben. Zur Wochenmitte am Mittwoch folgen mit Analog Devices ein wichtiger Zulieferer der Halbleiterindustrie sowie in der Nacht auf Donnerstag HP Inc. und Salesforce, die mit ihren Berichten besonders für das Narrativ rund um Unternehmens-IT, Cloud-Ausgaben und KI-nahe Anwendungen relevant sind – parallel wird auch der Labortechnik- und Messtechnik-Konzern Agilent Technologies erwartet. Am Donnerstag ergänzen Konsum- und Elektronikhändler wie Best Buy sowie der Softwarekonzern Autodesk das Bild, bevor es zum Wochenausklang keine neuen Zahlen großer US-Konzerne mehr gibt. Insgesamt bleibt der Blick darauf gerichtet, ob die Investitionsbereitschaft in Technologie und die Konsumlaune das Bewertungsniveau weiterhin rechtfertigen.
